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　　员工持股计划设立规模不超过5.91亿元★✿ღ，有利于充分调动积极性和创造性2023年员工持股计划参加对象为公司董事★✿ღ、监事★✿ღ、高级管理人员★✿ღ、中层管理人员★✿ღ、关键岗位人员★✿ღ、核心业务（技术）人员★✿ღ，共计不超过7131人★✿ღ，规模不超过5.91亿元★✿ღ，股票来源为已回购的股份★✿ღ，存续期为72个月★✿ღ，锁定期为12个月★✿ღ，不对持有人设置业绩考核指标★✿ღ。本计划有利于调动公司董事★✿ღ、监事★✿ღ、高级管理及员工的积极性和创造性★✿ღ，有效地将股东利益★✿ღ、公司利益和经营者个人利益结合在一起★✿ღ，使各方共同关注公司的长远发展★✿ღ，彰显了发展信心★✿ღ。

　　5月挖机销量降幅收窄★✿ღ，国内需求边际改善★✿ღ、更新需求触底im电竞★✿ღ，行业有望筑底向上5月挖掘机销量16809台大连同心网★✿ღ，同比下滑18.5%★✿ღ，降幅较4月收窄5pct大连同心网★✿ღ。按挖机8年更新高峰期测算★✿ღ，国内挖机更新需求2023年有望触底★✿ღ。4月房地产开发投资完成额累计同比下滑6.2%★✿ღ，降幅小幅扩大★✿ღ，基础设施建设投资累计同比增长9.8%★✿ღ，维持高位★✿ღ。随着稳增长预期增强★✿ღ，利率有所降低★✿ღ，加速形成实物工作量★✿ღ，国内以挖机为代表的工程机械下游需求边际有望逐步改善im电竞★✿ღ，行业有望筑底向上★✿ღ。

　　5月挖机销量出口占比超60%★✿ღ，公司国际化成果显著im电竞★✿ღ，出口仍有望维持高景气2023年5月出口销量增速21%★✿ღ，增幅较4月提升12.1pct大连同心网★✿ღ，出口占比继1月以后★✿ღ，再次突破60%im电竞★✿ღ。2022年公司国际化战略持续推进★✿ღ，成果凸显★✿ღ，海外收入增长47%★✿ღ，营收占比达到45%★✿ღ，其中亚澳区收入增长41%★✿ღ，欧洲区收入增长44%★✿ღ，北美区收入增长86%★✿ღ、南美区收入增长64%★✿ღ，非洲区收入增长35%★✿ღ，欧美产品覆盖率超70%★✿ღ，预计2023年出口仍有望维持高景气★✿ღ。

　　2023年公司盈利能力有望继续改善★✿ღ，公司业绩提升空间大★✿ღ，有望拐点向上2023年一季度扣非归母净利润14.38亿元★✿ღ，同比增长32.11%★✿ღ，业绩释放明显★✿ღ。由于国四机型提价★✿ღ、产品结构优化★✿ღ，原材价格下降及海运费回落★✿ღ，叠加公司内部降本增效★✿ღ，公司毛利率27.6%★✿ღ、同比提升5.43pct★✿ღ，提升幅度较大★✿ღ，净利率8.78%★✿ღ，同比提升0.6pct★✿ღ。我们预计2023年公司出口有望保持30%以上增速★✿ღ，国内挖机市占率稳中有升★✿ღ，叠加原材料回落★✿ღ，国四挖机价值量提升★✿ღ，出口占比提高★✿ღ，盈利能力有望继续改善★✿ღ，公司业绩提升空间大★✿ღ，有望拐点向上★✿ღ。

　　工程机械为当下优势产业★✿ღ，中国龙头有望迈向全球龙头工程机械为中国当下优势产业★✿ღ，中国公司能依赖规模经济★✿ღ、产业链优势★✿ღ、运营效率优势取得全球龙头地位★✿ღ。三一重工等行业龙头将在完成国内的进口替代后凭借国际化★✿ღ、数字化★✿ღ、电动化取得相当的市场份额★✿ღ，从中国龙头走向全球龙头★✿ღ。

　　盈利预测★✿ღ：预计2023-2025年归母净利润为61亿★✿ღ、79亿★✿ღ、101亿元★✿ღ，同比增长42%★✿ღ、31%★✿ღ、27%★✿ღ，对应PE为23im电竞★✿ღ、17★✿ღ、14倍★✿ღ。维持买入评级★✿ღ。

　　证券之星估值分析提示三一重工盈利能力良好★✿ღ，未来营收成长性优秀★✿ღ。综合基本面各维度看★✿ღ，股价偏低★✿ღ。更多

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